“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产tan1等于多少，tan1等于多少兀品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。<tan1等于多少，tan1等于多少兀/p>

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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