今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cón大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看g)认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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