北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关(guān)风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与(yǔ)北交所(suǒ)股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基(jī)金如果符合(hé)基(jī)金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机(jī)会，开(kāi)始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公(gōng)司是除沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)以外国(guó)内最优质(zhì)公(gōng)司的代(dài)表，许多标的(de)当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持(chí)续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的(de)加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注(zhù)到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的(de)景气(qì)度。而近期北(běi)交所市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公(gōng)司去(qù)年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱，今年一(yī)季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实(shí)现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上(shàng)也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结合北(běi)交所的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的(de)公司估值水平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来(lái)一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存(cún)量基金产品的投资(zī)范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍(réng)然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈现的特(tè)征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可(kě)投(tóu)资标的规(guī)模也相对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于(yú)创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大(dà)的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制(zhì)度的不断完(wán)善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确(què)，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相当体量(liàng)的企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们(men)认为北(běi)交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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