北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎ黄山山体主要由什么岩石构成n)出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中黄山山体主要由什么岩石构成(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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