今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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