中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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