财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　凝神静气的意思，凝神静气的意思解释>

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。凝神静气的意思，凝神静气的意思解释电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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