金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎ马斯克会加入中国国籍吗ng)外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàn马斯克会加入中国国籍吗g)下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应马斯克会加入中国国籍吗当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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