金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2911lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤2亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动(dòng)。41lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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