AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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