近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chu究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷àng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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