近日，有焦化企业发告知(zhī)函称(chēng)，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入(rù)降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因(yīn)素共同作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏(hóng)观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色系(xì)商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出现较大(dà)增(zēng)长。根据海关(guān)总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色(sè)终端需(xū)求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般，国家统计(jì)局公布的房屋(wū)新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加(jiā三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽松(sōng)转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂反弹后(hòu)开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润收缩(suō)，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地(dì)区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期(qī)价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需(xū)求增加(jiā)对(duì)现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)并未出(chū)现明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整(zhěng)体盈利(lì)情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳(yàn)成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较(jiào)少，整体产(chǎn)线的经济性一般(bān)，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月(yuè)下(xià)半月以来(lái)钢厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复(fù)产，日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于往年同期(qī)高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存(cún)的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期(qī)由于国内外(wài)焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背(bèi)景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实(shí)际生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明(míng)显大于板块(kuài)内其他品种，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修复(fù)配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部(bù)区间(jiān)振荡走势(shì)为主；中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估(gū)值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端需求(qiú)存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默