钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“srds是什么意思，srds是什么意思啊备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地srds是什么意思，srds是什么意思啊，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电(diànsrds是什么意思，srds是什么意思啊)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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