北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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