5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗p>

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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