财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ong>目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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