券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发。券商(shāng)板块(kuài)也在周五呈(chéng)现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主体披(pī)露一季报(bào)，至(zhì)此51家上市券商或上(shàng)市主体一季(jì)报悉(xī)数披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)增速较为显著的有20家(jiā)，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多(duō)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)排名，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过(guò)3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈(yíng)的券商多(duō)达9家，分别是天(tiān)风证券、华西(xī)证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营(yíng)收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司(sī)一季报显示，报告期内公司(sī)实(shí)现营业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)同样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同(tóng)比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季度同比增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同(tóng)期(qī)营收(shōu)不足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营(yíng)收同(tóng)比下滑幅(fú)度(dù)较(jiào)大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营(yíng)收下(xià)滑(huá)的券(quàn)商或上(shàng)市主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速(sù)杀入营(yíng)收排(pái)名前(qián)十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营(yíng)收增幅显著较(jiào)小，同(tóng)比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利(lì)增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀券加大杠杆(gān)经营投(tóu)资致使利息(xī)支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业(yè)务能(néng)力，看好公司在政策(cè)放(fàng)松预期下实现(xiàn)估值(zhí)提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)国金证(zhèng)券(quàn)业绩核心因(yīn)素，一季度自(zì)营业务(wù)收入(rù)提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司(sī)金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩的(de)核心，预(yù)期将在(zài)一(yī)季度迎来反(fǎn)转。投(tóu)资业务方面，下(xià)半年重点关注差异(yì)化监(jiān)管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一(yī)年，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的(de)公司(sī)预期将在年内实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度的(de)改善。

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