分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗　在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金(jīn)经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经(jīng)济低(dī)迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防(fáng)御(yù)性股票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的(de)投资者仓位(wèi)模型最(zuì)能说(shuō)明(míng)这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们(men)别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能(néng)可能(néng)会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美联(l分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ián)储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性(xìng)的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结(jié)束(shù)前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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