本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸jì)术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duā15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸n)芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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