中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(z现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？='color: #ff0000; line-height: 24px;'>现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？hèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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