5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句f0000; line-height: 24px;'>可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从银(yín)行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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