今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(gu银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xi银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗à)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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