美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。<长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处/p>

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操(c长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处āo)纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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