A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市(shì)场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万(wàn)亿(yì)元，超(chāo)越(yuè)茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工智能等一(yī)系列热(rè)点催化下，中国移(yí)动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年上市(shì)以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步(bù)。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国移动(dòng)和茅(máo)台这(zhè)场股王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时(shí)代带(dài)来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十(shí)多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油(yóu)在股王(wáng)的位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年工商银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市成(chéng)为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来(lái)，随着(zhe)我(wǒ)国在(zài)2018年(nián)进入消费牛市，开启(qǐ)了(le)此后三(sān)年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗 alt="A股股王之争的(de)台前幕后：股(gǔ)王变迁史或预示数字经济时代(dài)迎新(xīn)人，中国(guó)移动手握(wò)新魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔咒”？">

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来源：微信公众号市(shì)值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白(bái)酒的(de)高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动(dòng)销几乎并(bìng)未(wèi)达到(dào)预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市(shì)值这一历(lì)史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离(lí)不开国家政策持续(xù)推进的数(shù)字经济(jì)，与最近爆火(huǒ)的人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的(de)重要(yào)因素，二级市场(chǎng)对科技(jì)企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企(qǐ)业的(de)竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动为代表的(de)科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股似(shì)乎也预(yù)示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示，公司作为(wèi)国(guó)企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计算业务的(de)需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力(lì)，正在(zài)从(cóng)传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运营商向数字(zì)科技领军企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场热议。即(jí)很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超过(guò)茅台(tái)的上市(shì)公司(sī)，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在(zài)市(shì)值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字(zì)头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升(shēng)，股价超(chāo)越茅台并一(yī)度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船舶(bó)业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通教育等多家公司(sī)股价均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气(qì)度(dù)变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一(yī)次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短暂领先者(zhě)。对于(yú)一家企(qǐ)业(yè)股价能否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模(mó)超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么(me)此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一(yī)方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中(zhōng)国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任(rèn)，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通信基础设(shè)施(shī)企业，需(xū)要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需(xū)要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需(xū)要面临追赶最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出(chū)，中国移(yí)动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列(liè)信号表明中(zhōng)国(guó)移动(dòng)可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰(fē分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ng)的最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届时(shí)全年资本(běn)开支占(zhàn)收(shōu)入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型收(shōu)入(rù)对主营业务(wù)收(shōu)入增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公(gōng)司移动(dòng)云收入规(guī)模(mó)实(shí)现新跨越，去年(nián)移动(dòn分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗g)云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

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