财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控(pp7塑料杯能不能装开水kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险pp7塑料杯能不能装开水企(qǐ)销售(shpp7塑料杯能不能装开水òu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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