财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文(wén)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜件(jiàn)中，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的(de)市场价值。各个区(qū)域的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清算公中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜