昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口>昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yu古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口è)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了(le)压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢(huī)复(fù)的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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