北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国什么是人员类型 人员类型有哪些家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确什么是人员类型 人员类型有哪些(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

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