财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信(xìn)本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是(shì)相较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的merry什么意思 merry是彩虹社的吗作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎimerry什么意思 merry是彩虹社的吗)方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部(bù)分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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