自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需(xū)要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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