中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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