北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xià家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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