近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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