故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么5月23日，医药股开盘拉升，复星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物、沃森生物(wù)、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今(jīn)年以来持续处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至(zhì)5月23日，医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分(fēn)位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情逐(zhú)渐熄火(huǒ)后(hòu)，医药板块作为老赛道是否能有反(fǎn)弹行情？在后疫情(qíng)时代，医药板块是否还有(yǒu)新的业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改(gǎi)善

　　医药(yào)行业复(fù)苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一季度(dù)的(de)影响将会逐(zhú)步消退，医药行(xíng)业的基本面正继(jì)续(xù)得到(dào)改善(shàn)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，医(yī)药板块（创新(xīn)药(yào)除外）营收同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速(sù)相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估(gū)值(zhí)角度来看，在2023年(nián)一季度，医药板块(kuài)（创新药除(chú)外）存在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度(dù)，创新药板块的营收与去年同期相比(bǐ)增加了(le)6.56％，研发总支出的(de)增(zēng)速达到(dào)了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入(rù)的(de)比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值(zhí)/净现金(jīn)已(yǐ)经从2022第一季度(dù)的(de)8.84倍恢(huī)复到了(le)2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数据来看，除去创新药和疫情受(shòu)益细分领域，医药板块中具有较好成(chéng)长能力的(de)低估值板块有原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于许多(duō)创(chuàng)新药、器械企(qǐ)业的(de)产品销售(shòu)前(qián)景，国内市(shì)场(chǎng)仍未达(dá)到预期(qī)，原(yuán)因在(zài)于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支出(chū)并未增(zēng)加太多，增速中的(de)增(zēng)量大部分都被用于疫情相关行业(yè)。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗行业(yè)，增(zēng)长速度并不快。首(shǒu)先，结构性(xìng)的分化是非常明显(xiǎn)的，传统药企必须要给创新留出(chū)空间，比如在过(guò)去的三年中，港股(gǔ)创新药企的年化营收增速高达70％。对(duì)本(běn)土医药企业而言，要实现高(gāo)速发展，必须(xū)要双管齐下，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的(de)胜负手

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，医(yī)药板(bǎn)块中有刚性需求的新基建(jiàn)板块或是最具有(yǒu)确定性的领域之一，一定程度上或仍(réng)是今(jīn)年医药(yào)投资的胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继续推进(jìn)优质医(yī)疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗新基建再获政策(cè)扶持。4月13日，国家(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么jiā)卫生(shēng)健康(kāng)委员(yuán)会召开新闻发布(bù)会，重点(diǎn)介绍优(yōu)质医故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么(yī)疗资源下(xià)移、区域(yù)平衡布局。县医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络(luò)的龙头，连(lián)接着(zhe)城(chéng)乡(xiāng)卫生服(fú)务体系。长期以来(lái)，国家卫生(shēng)健康委通过开展三级医院(yuàn)对口(kǒu)帮(bāng)扶(fú)等方式(shì)，引导(dǎo)优(yōu)质医疗资源(yuán)下(xià)移，不断提高(gāo)县级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才、技术(shù)、管理的下(xià)移，通过城市(shì)三级医院的(de)对口支援，托管(guǎn)，建立医联体，远程(chéng)医疗等(děng)多种形式，满足县域居民(mín)的基本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在市县(xiàn)范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时指出(chū)，在(zài)接下(xià)来的工作中，将继续(xù)推进临床(chuáng)重点专科(kē)“百(bǎi)千万(wàn)”工程，指导各地按照“搭(dā)平台(tái)，建(jiàn)载体，促融合”的思路，重点(diǎn)加强群(qún)众需(xū)求较(jiào)大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神(shén)病学、病理(lǐ)学(xué)等专科建设(shè)，补齐资(zī)源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的(de)建设任务。随着具体政策(cè)的出台，相关的基层医疗器械(xiè)市(shì)场或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗成像(xiàng)器(qì)材、生命信息设备(bèi)和心血管耗材相关的板块将(jiāng)会有较大(dà)的发展空间(jiān)。其中的个股有：联(lián)影医疗、万东(dōng)医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出台(tái)，医疗器械市场持续扩张。随(suí)着(zhe)国家继(jì)续(xù)支持优质医疗资源扩容(róng)下沉(chén)的政策，在未来，医(yī)疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更多优(yōu)质的医疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中、基层医(yī)疗机构的采购(gòu)需求(qiú)。

　　在(zài)国家(jiā)“十(shí)四(sì)五”规划中(zhōng)提出(chū)要加强医疗卫(wèi)生领域的基础设施建设(shè)的背景(jǐng)下，预计医疗(liáo)器械采(cǎi)购将更(gèng)加(jiā)宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市(shì)场的快速发展。在(zài)政策推(tuī)动(dòng)下，国产(chǎn)品牌有望凭借高性价(jià)比的优(yōu)势(shì)加速进入(rù)医院，长(zhǎng)期而言，随着(zhe)多项政策支持的持续加强，国产替(tì)代将逐步(bù)加速，相关大型(xíng)医疗器械(xiè)的龙头(tóu)厂商将会抓住(zhù)放量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内高(gāo)端医疗设备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海泰新(xīn)光。这(zhè)些(xiē)企业具有较(jiào)好(hǎo)的产品性能、较好(hǎo)的(de)渠道和(hé)较强的(de)研(yán)发能力。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么