绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年以来，A股市场走出(chū)“深V”行情，有(华为携手北汽蓝谷打造“享界S9”亮相北京车展yǒu)部分主动权益基金(jīn)取得了非(fēi)常亮眼的业绩。数据显示，超过260只主动权益基金今年以来收益(yì)率超过10%。整(zhěng)体来看，今年以来的绩(jì)优基金大部分维持九成以上堪称“激进”的股(gǔ)票仓位。从持仓来看，资源周期和央国企方向的重(zhòng)仓股成为这些基金(jīn)表现突出(chū)的主要原因。展望(wàng)后市，基金经理认为华为携手北汽蓝谷打造“享界S9”亮相北京车展，二季(jì)度有望迎来国内和(hé)海外宏观周期共振向上的局(jú)面(miàn)，为股票市场整(zhěng)体向好提供了良好的宏观环境。

绩优基(jī)金股票仓位“激进”

截至(zhì)4月22日，上证(zhèng)指数今年以来上涨2.34%，深证成指下跌3.00%，创业板(bǎn)指下跌7.45%，分化显著。在这样的行情(qíng)下，不少(shǎo)主动权益基金“杀”出重围，取(qǔ)得了亮眼的业绩。Wind数据显示，截至4月22日(rì)，今年以来(lái)共有近 3200只主动权益基金（只统计初始基(jī)金(jīn)，下同）取(qǔ)得了正收(shōu)益，其中260只主动权(quán)益基(jī)金收(shōu)益率超过10%，11只收益率超过(guò)20%。

整体来看(kàn)，今年以来的绩(jì)优基金多(duō)为中小型基金，多只规模不超过10亿(yì)元。例如，业绩排在首位的景顺长城周期(qī)优选A，今年以来(lái)收益率达(dá)25.47%，不过该基金一(yī)季度末的规模仅1.88亿元（不同份额合并计算(suàn)，下同）。收益率(lǜ)超(chāo)过20%的基金中，博时(shí)成(chéng)长精选A一季度(dù)末规模6.24亿元(yuán)，南方发展机遇一年(nián)持有A一季度末规模(mó)2.58亿元，景顺(shùn)长城(chéng)支柱产业、万家周期驱动(dòng)A、东方阿尔法兴科一年持(chí)有A的规模均不足2亿元。

从仓位来看，绩优基金一季度末的股票仓位(wèi)大多较为“激进”。万(wàn)家双引擎A、博时成长(zhǎng)精选A、南方发展机遇一年持有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期(qī)驱动(dòng)A和东(dōng)方阿尔法兴科一年持有A一季度末(mò)均维持在九成以上的仓位。

重仓资源周期股

从持仓来看(kàn)，资源和(hé)周期方向的重仓股成(chéng)为今年(nián)以来基金表(biǎo)现突出的(de)主要原因。

例如，万家(jiā)双引(yǐn)擎(qíng)A今(jīn)年以来的收益(yì)率为(wèi)25.32%，在主动权益基金中名列前(qián)茅。其(qí)一(yī)季报显示，虽然为灵活配(pèi)置(zhì)型基金，不(bù)过该基金(jīn)一季(jì)度末股票仓位(wèi)高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期类品种，包括(kuò)紫金矿业、中远海能、洛阳钼业(yè)、中国石(shí)油(yóu)、中金黄金、山(shān)东黄金、招商轮船、铜(tóng)陵有色、山西焦煤、西(xī)部矿业。今年以(yǐ)来，洛阳钼业涨幅高达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金(jīn)矿(kuàng)业、招(zhāo)商轮船、西(xī)部矿业均涨逾40%，为该基金(jīn)贡献了(le)较高的收益。

中(zhōng)欧瑞丰A今年以来也实现了21.96%的收益率，一季报显示，其一季度末股票(piào)仓位达92.43%，前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国海油、中国船(chuán)舶(bó)、中国神华、中国石油、中国中车、长江电力、金诚信、陕(shǎn)西煤(méi)业、海信视(shì)像、万华(huá)化(huà)学，也(yě)多为资源周期(qī)和(hé)央国企等方向。其前十大重仓股今年以来涨幅(fú)普遍超过10%，其中，金诚(chéng)信、中国中车涨逾40%。

继续关注周期和红利方(fāng)向

中欧瑞丰的基金(jīn)经理卢纯青表示，在(zài)2024年第一季度，基于(yú)对宏观的判断，将持(chí)仓集中在业绩确定性较高的公司，包括景气度上升、长期周期(qī)处于低位区间的公司，有全球竞争力的各制造(zào)业领域龙头国企，较(jiào)高分红的公司，出口(kǒu)占比较高的(de)公司以及上游资源领域等。过去一(yī)个季度，市场有较大的波动，越来越多的(de)投资者愿意(yì)买入并持有这些央(yāng)国企龙头，优质企业也用(yòng)他们的业绩展现了竞争实力。卢纯青表示，未来仍将深挖这些投资(zī)机会。

万家双引擎的基金经理叶勇表示，一季(jì)度该(gāi)基金组合结构基本维持(chí)不变，延续以工业金属(shǔ)、贵金属、原油、油(yóu)运、煤炭等(děng)行业(yè)为(wèi)主要配置，核(hé)心逻辑在于：从宏观择时角度看，库存周期大概率已经见底，至于见(jiàn)底之后上行斜(xié)率如何，的(de)确(què)存在不确定性(xìng)，宏观调控政策(cè)的力度对经(jīng)济上行斜(xié)率影响较大，但是市场(chǎng)底部或已临(lín)近，叠加海外库存周(zhōu)期触底回升，全球需求有望(wàng)转暖。

展望(wàng)后市，叶勇认为(wèi)，随着国内库存周(zhōu)期触(chù)底，全球PMI和制造(zào)业投资触底回升，经历过两年调(diào)整压力(lì)测试的(de)大宗(zōng)商品，尤其是全球(qiú)定价的大宗商品（铜、油、金等）有望迎来第二波上(shàng)行行(xíng)情。在新一波浪潮(cháo)中，叶勇表示，将以有(yǒu)色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等(děng)，共同构建进攻性为主(zhǔ)导的资产组合。从市场走势(shì)看(kàn)，在(zài)海外库存周期触底回升后，2024年二季度有望迎来国内和海(hǎi)外宏观周期共振向上的局面，从(cóng)而(ér)为股票市场整体向好和组合获取(qǔ)做多收益提供良好的宏观环境。

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