60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍然火爆！

4月(yuè)24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型(xíng)基金的募集截止日由原定的2024年(nián)4月26日提前至2024年4月24日。该基金(jīn)自4月15日起开始募(mù)集，关于提前结束募(mù)集的原因，据渠(qú)道人士(shì)透露，或因该产品首(shǒu)发已超过60亿元，触发(fā)末日比例配售。据悉，该基金(jīn)是2024年第二(èr)只触发60亿元及以上募集上限的(de)“含权”基金，也是4月以来首发规模最大的“含权”爆(bào)款基金。

Wind数据显示(shì)，2024年以来，新成立的基金中，名字(zì)含有“红利”的基金达(dá)25只，其(qí)中17只为被(bèi)动指(zhǐ)数基金，其中(zhōng)，交银中(zhōng)证红利低波动100指数的发行规模超(chāo)10亿元，泰康中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利(lì)联(lián)接的发行规模均超8亿元。

近两日，红(hóng)利板块遭遇调整，展望后市，有基金经理表示，红利板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥(yōng)挤度持续走高，后(hòu)续红利板(bǎn)块或面临回调(diào)压力，但从近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历史中高(gāo)水平，估值也仍具性价比。

首发(fā)规(guī)生活的色彩600模超60亿元(yuán)

4月24日，永赢基金发布公告，旗下(xià)永(yǒng)赢悦享债券型基(jī)金的募集截止(zhǐ)日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自(zì)4月15日起开始募集，关于提前(qián)结束募集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触(chù)发末日比例配售。

据悉，永赢悦(yuè)享是一只(zhǐ)混合债券型二级基金，权益类资产仓位上限为20%。该(gāi)基金拟任基金刘(liú)星宇拥有(yǒu)10年投研积淀(diàn)，现(xiàn)任(rèn)永赢(yíng)基金绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定收(shōu)益部副总(zǒng)经理。刘星(xīng)宇(yǔ)此前表示(shì)该基(jī)金的管理将采用“红利(lì)低(dī)波策略”，精选股(gǔ)息率高、波动(dòng)率低(dī)、景气度高的个股，兼顾收(shōu)益(yì)性和防御力。债券部分以信用(yòng)债(zhài)票息策略为主，辅(fǔ)以杠杆、久期、骑乘等策(cè)略，以及一定仓位参与利率债波(bō)段交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基(jī)金“爆款”多为纯债型基金和被(bèi)动指数型债券基金，目前来看(kàn)，永赢悦享是(shì)年(nián)内(nèi)第二只触发60亿及以上募集上限的(de)“含权”基金，该(gāi)产(chǎn)品(pǐn)的托管行与主销渠道(dào)为招(zhāo)商银行。

有业内人士认为，此次二级债基(jī)逆市热销，一方(fāng)面原因是，在持续震(zhèn)荡市场(chǎng)下，“红利低波固(gù)收+”这一差异(yì)化细分策略更精(jīng)准(zhǔn)地(dì)契合了零售客户理(lǐ)财(cái)增强的需求；另一方面(miàn)，也是主销机构对(duì)于客户专(zhuān)业资产(chǎn)配置能(néng)力、基(jī)金公司对于渠道(dào)标准化体系化服务能(néng)力的体现。

红利(lì)基金扎堆“上新”

近两年，以高股息为核心的红(hóng)利策略成为市场热门策略，多只相关(guān)基金(jīn)相(xiāng)继新发。

红利投资策略，又(yòu)称高股息策略、股息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略。从历史行情来看，红利策略在长期优于市场(chǎng)整体表现，在震荡市场中(zhōng)的投资性价比(bǐ)尤为明显。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的(de)基金中，名字含有“红利”的基金达(dá)25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规模(mó)超10亿元，泰(tài)康中(zhōng)证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业(yè)红利联接的发行规模均超8亿元。

此外，据悉，还有多只红利策略即将(jiāng)发行(xíng)。如兴证(zhèng)全球基金(jīn)近期公告，兴证全球红利混合型基金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主题相关的上市公司，即具有稳定的分红政策、较高(gāo)的分红回报、较高的分红预期或具有持续(xù)分(fēn)红能力(lì)的公司，在有效(xiào)控制投资组合风险的前提下，力求实现资(zī)产净值的长(zhǎng)期稳健增值，让权益投资更具性价比。

“红利(lì)投资是一种追求确定性的投资。我们认为投资的本质是(shì)DCF（现金流折现模型）的变现，群(qún)鸟在林不如一鸟(niǎo)在手(shǒu)，通(tōng)过定期分红将上市(shì)公司分配的现(xiàn)金流转交给持有(yǒu)人，为持有人力争创造相对稳定(dìng)的现(xiàn)金流，更符(fú)合红利投资的本质。”兴证(zhèng)全(quán)球红利基金(jīn)拟任基(jī)金经理张晓峰如是表示。

估值仍具性价比

近两(liǎng)日，红利板块遭遇调整，后市行情如(rú)何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星宇认为，当(dāng)下(xià)，中国经济正处(chù)于结构调整、新旧动能换挡的阶(jiē)段，“稳稳的幸福”尤为可贵，投(tóu)资能够通过分红持续回报投资者的企业，不但符合长期价值投资的理念，也(yě)契合了(le)当下“引(yǐn)导更多的上市(shì)公司多分红(hóng)、早分(fēn)红”的政(zhèng)策导向，是值得重点(diǎn)关注的方向。近期来看，受益于(yú)大宗商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相(xiāng)对强劲，上行创出年内新(xīn)高，致使投资者情绪火热，板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面临(lín)回调压力(lì)，但从近十年维度来看，板块当前(qián)的(de)股(gǔ)息率仍处于(yú)历史中高水平，估(gū)值也仍具性价比(bǐ)。

中欧红利(lì)优享基金基金经理蓝小(xiǎo)康(kāng)在一季报中表示，在无风险收益持(chí)续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。“就如四五年前大家买入永(yǒng)续性资产一样，股价的(de)回(huí)报不是当(dāng)年20%—30%的业绩增长，红利股的(de)股价回报(bào)也不一定仅仅是当年的股息分红。从全社(shè)会的(de)资产图(tú)谱中看，红利股资产具有吸引力，分红(hóng)的(de)价值观在股市价值观中将(jiāng)更加重要(yào)。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一(yī)季报表示，年初以(yǐ)来，红利策略因其强势表现被较(jiào)多投资(zī)者(zhě)关注，交易拥(yōng)挤度指标(biāo)一度指向较高(gāo)水平，近期市(shì)场情(qíng)绪有所降温，交易拥挤(jǐ)度回归合理区(qū)间。展望后市，投资者会在政策预期(qī)与实际兑(duì)现之间博弈，市场波动或仍会震(zhèn)荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的(de)避风港。同时，4月市(shì)场进入春季躁动尾(wěi)声以及经济数据的验(yàn)证期，随着(zhe)年报基本面预(yù)期逐步兑现，具备业(yè)绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧(jiù)有望成为攻(gōng)守兼备的标的的(de)重要抓(zhuā)手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为高质量发展(zhǎn)以及外资不断流入背景下(xià)，以“茅(máo)指数”为代表的核心资(zī)产(chǎn)净利润增速优势相对(duì)红利指数或进一步收敛，部分(fēn)公司可能迎来业(yè)绩增速与估值中枢的双下移，不复以往经济下行期(qī)的较(jiào)优(yōu)选择(zé)。我们认为未来定价体系可(kě)能会发生变化，增加对于盈利定价的权重(zhòng)，以股息率作为筛选标准的红利策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控(kòng)制下行风险，还可能在基本面与估值方面(miàn)创造出较为可观的成长性。当(dāng)前上证红(hóng)利指数处于右侧布局合理区(qū)间。

责编：战术恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍