裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间，聚酯薄膜龙头裕兴股份(300305)发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.86亿元(yuán)，实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每 10股派0.14元（含税(shuì)）。2023年(nián)，在(zài)行业整体进入阶段性调整(zhěng)的时期，公司凭借技术、产品、质量、管理等方面的核心(xīn)竞争优势(shì)，稳健经营，保持自身(shēn)在行业头部的地位。

产能增长证监会就贯彻落实新“国九条” 推动新质生产力发展开展专题调研(zhǎng)40% 以更充足产线(xiàn)承接更丰富产品(pǐn)品(pǐn)种

公司(sī)是国内规模最大(dà)的特种功能聚酯(zhǐ)薄膜生(shēng)产企(qǐ)业之(zhī)一。产品涵盖新(xīn)能源、电子光学(xué)、电气绝缘等诸多细分行业(yè)，具备(bèi)优(yōu)异的(de)尺寸稳定性能、绝缘性(xìng)能、耐热性能、耐候性能和(hé)光学性能等。公司(sī)掌握多个工业领域用功能(néng)聚酯薄膜研发和生产的核心技术，产品(pǐn)获(huò)得客户的高(gāo)度认可，已成为太阳能背材、电气(qì)绝缘、消费电子材料、动力电(diàn)池(chí)等细分行业内多家品牌企业(yè)的合(hé)格聚酯基(jī)膜供应商。

产能规(guī)模是聚(jù)酯薄膜行业竞争的(de)关键因素之一，也是下游客户在选择供应(yīng)商时(shí)考虑的重要因素(sù)之一。产能充裕、交付能力(lì)较强的生产企业能够满足下游不同细(xì)分(fēn)行(xíng)业客(kè)户的供货需求。同时，较大的产能规模能够(gòu)带来较为明显的规模经济效应。近年来(lái)，聚酯薄膜企业纷纷扩产，2023年，聚酯薄膜行(xíng)业产能规模持续增长。

公司在2023年(nián)迎来三条(tiáo)聚酯薄膜生产线投产(chǎn)，包括年产6万吨聚酯薄膜项(xiàng)目两(liǎng)条(tiáo)生产线和年产5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生产(chǎn)线，新增聚(jù)酯薄膜产能约8万(wàn)吨。截(jié)至2023年末，公司拥(yōng)有聚酯薄膜产能约28万吨，较上年期(qī)末增长40%。新生产线产能有序释放，有利于公司调整品种结(jié)构，扩大业务规模，满(mǎn)足(zú)下游客户订单需求，提升市场开拓(tuò)能力。

公司还推出高(gāo)性能聚酯薄膜生产及配套(tào)项目，2023年一方面推(tuī)进土建施工等工作，另(lìng)一方面通过借力资本市场，将其作为定增(zēng)募(mù)投项目保障建设。该项目建成后，公司将新增年产 8万吨功能聚酯薄膜的生产能力，并引(yǐn)入功(gōng)能聚酯合成工段，以实现特种聚(jù)酯原料自主生产，提(tí)升产品品质和创(chuàng)新能力。

公司于2024年1月完成定增，募集6.94亿元，充实营运资金，实现快速(sù)发展。截至2024年(nián)3月末，公司总资产、归属于上市(shì)公(gōng)司股东的所有者(zhě)权益分别达到40.05亿(yì)元、25.81亿元，分别比2023年(nián)末增长15.73%、31.98%，负债率进一步降低。

根据规划，2024年公司(sī)将坚(jiān)持贯彻“功能性、差异化、高品(pǐn)质、多品种”发展路线，做好(hǎo)新增产能有(yǒu)序释放(fàng)，稳定产能利用率。积极关注行业发展动态及趋(qū)势，结合市(shì)场形(xíng)势，稳定巩固现(xiàn)有客户的同时，进一步提高市(shì)场渗透程度，积极(jí)扩展新客(kè)户(hù)和新市场，提(tí)升产品市场份额。

消费(fèi)电子业务增长13% 重点布局创新应用与高(gāo)端市场

2023年，公司积极应对行业竞争加剧带来行业整体盈利(lì)能力(lì)下滑。通(tōng)过调整产品结(jié)构，加强产品研发，市场开(kāi)拓，降本增效等工作，公司(sī)太(tài)证监会就贯彻落实新“国九条” 推动新质生产力发展开展专题调研阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率连续多年在细(xì)分市(shì)场保持头部(bù)地位，电气绝(jué)缘用聚酯薄膜保(bǎo)持(chí)较高市场份额(é)，电子光学用聚酯薄膜市场占有率稳步提(tí)升(shēng)。

光伏组件方(fāng)面，2023年国内组件产量同比增长69.3%，但下半年(nián)以来，N型电池带动(dòng)双面(miàn)双玻光伏组件市占率快速提升，公司下游(yóu)单玻组件用背板产品(pǐn)需求(qiú)减弱，叠加功能聚酯薄膜行业产能(néng)持续增长，光伏用产品销售均价同比(bǐ)下降。公司加大推广透明抗(kàng)紫外、耐水解薄(báo)膜等高毛利光(guāng)伏用聚酯薄膜力度，产销量同比增长100%以上。根据中国光伏行业协会(huì)在2023—2024年中国光伏产业发展路线图中(zhōng)预测，未(wèi)来单/双面组件市场占有率将趋于稳定，公司下游需求将增强，产品(pǐn)价格有望回(huí)暖。

技术具备互通性，公司通过过往深耕(gēng)光(guāng)伏行业，从而具备了深厚的技术理解力，有望在(zài)其(qí)他行业复制公司在光伏领域的成功(gōng)。

中信证券研(yán)报认为，裕兴股份的核心产品为光伏用聚酯基膜，拓(tuò)展至动力电池用膜以及消费电子用膜(mó)，光伏用聚酯基膜相关绝(jué)缘、耐水解、透光(guāng)率(lǜ)、表(biǎo)观平整度等特性，相关特性(xìng)在锂(lǐ)电及光学产品上仍通(tōng)用(yòng)，制膜工艺技术、原料合成技术(shù)、表面(miàn)性能控制技(jì)术等工艺在多种产品上仍然适用。

同时，国内消费电(diàn)子产业链企业出于供应稳定、成本优势等考量，积极寻找国内薄膜供应商以实现原材料(liào)自给需求，打(dǎ)破国外对基础材料(liào)的垄断，差异化(huà)的聚酯薄膜需求大幅提高。叠(dié)加智(zhì)能手机、PC、各尺寸显示(shì)面板等终(zhōng)端消费电子产品加快库存出清，需求逐步回暖，公司抓住机(jī)遇，2023年电子光学用(yòng)聚酯薄膜的产销量分别为证监会就贯彻落实新“国九条” 推动新质生产力发展开展专题调研19,566吨、15,592吨(dūn)，实现1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高端市场，公司积极推进进(jìn)口生(shēng)产(chǎn)线生产调试进度，开发OCA光学胶用聚酯基膜、感(gǎn)光干膜基膜、MLCC用离型基(jī)膜、偏光片保(bǎo)护膜基(jī)膜(mó)等产品。

当前，国内数字经济快速发展，数实融合加速落地，AI、VR等技术创新发展进一步赋能终端(duān)应(yīng)用，电(diàn)子光学(xué)用(yòng)聚酯薄膜替代进口进(jìn)程(chéng)将会明显加快。此(cǐ)外，功能聚酯薄膜作为动力电池的重要配套(tào)材料，未来市(shì)场前景广阔，公司已切(qiè)入比亚迪产业链，与市场主流电池厂商保持良好(hǎo)的合作关系，2023年动力电(diàn)池用聚酯薄(báo)膜产销(xiāo)量有所增长。

此外，公司(sī)在线涂(tú)布基膜(mó)、反射膜通过(guò)客户试用，批量(liàng)供货；子公司(sī)的保(bǎo)护膜已形成批量产销(xiāo)，EPE功能复合膜已批量供应背接触电池组件客户。拓展家居用(yòng)薄膜、医疗胶片用基膜、阻燃薄膜市场，电子(zi)光学(xué)用聚酯基膜和医用(yòng)聚酯基膜产(chǎn)销同比增长近30%。

同时，公司通过(guò)加强产品研发(fā)和技术创新，提升公司产品市场(chǎng)竞争力。2023年，公司OCA光学(xué)胶用低粗糙(cāo)度(dù)聚酯(zhǐ)薄膜、超(chāo)低密度聚酯反射膜等产品进入扩试验(yàn)证阶段，偏光片保护膜基(jī)膜、MLCC离型膜基(jī)膜等(děng)进入中试验证阶段。新增低密度白膜(mó)、反射膜、薄型综丝等(děng)5个在(zài)研项目；新增专(zhuān)利授权(quán)11项，申请专利16项，至2023年末，共有(yǒu)专利78项。

投资(zī)高端功能聚酯布局精密涂布业务持续改善毛利率

2023年，公司布局(jú)上下游，打造新的增长点。上游端，投资建设高端功能聚酯，自行开(kāi)发特种聚酯(zhǐ)原料和功(gōng)能母料。下游端，公司(sī)在2023年9月成立控股子公司常州福洛(luò)力加快推进下游精密涂(tú)布业务(wù)。常(cháng)州福洛力主要业务以聚酯基膜作为载体，采用精密涂布和复合工(gōng)艺，生产功能保护膜和功能复合膜，年内已形成批量销售。

公(gōng)司通(tōng)过前端(duān)原料(liào)改性，中段提升预涂和拉伸工艺(yì)，后端增强功能(néng)性涂覆，打(dǎ)造区间产业链核心技术，发挥区间产业链优势，满足不同应用领域对功能聚酯薄膜的性能要求(qiú)，增加公司竞争优势。

中信证券此前在研报(bào)中表示，公司自建原材料能够平抑上游原材料波动，提升(shēng)行业竞争力。公司(sī)产品结构(gòu)优化、原材料成本降低，毛利率有望提升(shēng)，长期(qī)看好公司电气及光学(xué)业务快速发展与上游布局降本(běn)带来(lái)的盈利增长。

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