万亿券商资管一季度成绩单

随着基金一季(jì)报披露完(wán)毕(bì)，券商资管一季度的成绩(jì)单(dān)也浮出水面。

Wind数据显示，截至2024年一季(jì)度(dù)末(mò)，53家券商资管公募业务的资产管理规模已超1万亿元，其中，4家券商资管的公(gōng)募管理规模(mó)超1000亿元，头部效应和先发优势明显。

一季度市场波动(dòng)较大，从业绩来看，券商资管的公募基(jī)金产品有近七成取(qǔ)得正收益，但主动权(quán)益基金仅有(yǒu)三成取得正(zhèng)收益，绩优基金集中(zhōng)在(zài)重仓高股息资(zī)产(chǎn)的(de)红利(lì)基金上。

头部效(xiào)应凸显

Wind数据显示，截(jié)至2024年一季(jì)度末(mò)，53家券商资管公募业务的资产管(guǎn)理规模逾1万亿元，为1.05万(wàn)亿元。

其中，非货币型约6823亿元，货币型(xíng)3719亿(yì)交通运输部：做好“五一”假期交通运输服务保障和安全生产工作元，分(fēn)别占总规模(mó)65%、35%。

具体(tǐ)来看，券商资管公募产品中，规模最(zuì)大的是债券型产品，为4872.51亿元；其次是混合型产(chǎn)品1662.19亿元；第三是指数型产品212.82亿元。此外，还包括REITs产品(pǐn)108.68亿元，股票型产品92.28亿元，FOF基金81.75亿元，以及(jí)少量(liàng)的QDII和另类投资等产品。

在53家券商资管机构中，有(yǒu)4家券商资管的公募规模超1000亿元，遥遥领先于其他券商资管机构。

其中，东(dōng)证(zhèng)资管以超1698.72亿元的管理规模继续排名第一；中银证券(quàn)以1278.72亿元(yuán)排名第二；财通资管规模1175.80亿元排名第(dì)三位；华泰资管以1010.69亿元排名第四。

上述4家头部券商资管的公募(mù)规模(mó)合计(jì)逾5000亿元，占全部券商资管的半壁江(jiāng)山。

此外，国泰君安资管、浙商资管(guǎn)、招商资(zī)管、山西证券、东证融汇资管、中信证券等19家券商资管的(de)公募管理规模(mó)均(jūn)超过100亿元。

红利策略表现(xiàn)出色

21世纪经济报道记者据Wind数据统计，截至4月23日，53家券(quàn)商资管旗下(xià)621只公募基金（仅计算成立(lì)于2024年之前(qián)的初始(shǐ)基金，下(xià)同）全(quán)部披露了2024年(nián)一季报。

其中422只基金获得正收益，占比68%；199只负收益(yì)，占比32%。

值(zhí)得一提的是，一季度市场震荡下，整体上主动权(quán)益基金表现欠佳(jiā)。

一季度，券(quàn)商资管旗下的186只主动权益基(jī)金（包括普通股票型基金、偏股混(hùn)合型基金、灵活配置型基(jī)金，股票(piào)市值占基金资(zī)产净值(zhí)比大于50%，下同），仅有53只(zhǐ)取得正收益，占比不到三成，为28%；另有133只主动权(quán)益基(jī)金负收益(yì)，占比72%。

从投资风格来看，红利策略是一季度(dù)唯一正确的答案。

从一季度基金收益(yì)来看，表现最好的是两只小基金：杨钊管理的中金优势领航一(yī)年持有，规模1亿元，A类份额收(shōu)益为14.45%；周文(wén)超管理的浙商汇金转(zhuǎn)型升级，规(guī)模0.12亿元，A类份额收益为13.42%。

两(liǎng)者均重点布局高股(gǔ)息(xī)资产。前(qián)者(zhě)前(qián)十(shí)大重仓主要投(tóu)资于有色金属、石油化工行业，后者则侧重于国有(yǒu)大行、石油石化、交通运输、工程机械等领域(yù)。

此外，多位券商资管的知名基(jī)金(jīn)经理也(yě)选择了红(hóng)利(lì)策略。

百亿明星基金经理(lǐ)姜诚，一季度末管理规模126亿元，旗下7只基金，总体表现出色，其一季度表现最(zuì)好的两只(zhǐ)基金也是红利基金。

一季度，姜诚(chéng)和(hé)王桃管理的两只红(hóng)利基金——中泰红利优选一年持有的收益为(wèi)10.14%，中泰红利价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益为9.90%。

东方(fāng)红资(zī)管多位知名基(jī)金经理的产品，也(yě)因(yīn)重仓高股息（红利）资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)出色。

其中，由王焯(chāo)、张锋共同管理的(de)东方红启恒三年持(chí)有混合A，一季度收益(yì)10.08%，该基金一季(jì)度末总规模为105.97亿(yì)元。

蔡志鹏管理(lǐ)的两只基金(jīn)也取得出(chū)色收益：东方(fāng)红启华三年持有(yǒu)A，一季度收益9.99%，东方红(hóng)创新趋势一季度收(shōu)益8.93%。

百(bǎi)亿明(míng)星基金经理李竞管(guǎn)理的6只基金一季度收益均超2%。其中，东方红启东三年持有的收益达到6.34%，该基金一季度末(mò)总(zǒng)规(guī)模(mó)为76.19亿元。

记者发现，上(shàng)述表现优秀的(de)基金，一季(jì)度基本上(shàng)都大量(liàng)配置了(le)高股息(xī)（红利）股票。

姜(jiāng)诚在中泰红利优选一年持有、中泰红利价值一年持有的(de)一季度报告中表示，作为红利(lì)风格基金，投(tóu)资目标并非短期分红(hóng)收益(yì)的确定性。即期高股息率是其挑选持仓标的(de)的必要条件而非充(chōng)分条件，因为(wèi)短(duǎn)期(qī)的高股息并不意味着(zhe)长期高回(huí)报。其要找到有(yǒu)长期维持高(gāo)盈利能力的标的（即有维持长期高(gāo)分红的能力），并力求以物超所(suǒ)值的价格买入。

他表(biǎo)示，“本(běn)产品持仓标的是(交通运输部：做好“五一”假期交通运输服务保障和安全生产工作shì)在(zài)此前提下，我(wǒ)们认(rèn)为能同时(shí)满足即期高股息和长期(qī)高股息的股票组(zǔ)合。”交通运输部：做好“五一”假期交通运输服务保障和安全生产工作

姜(jiāng)诚认为(wèi)，不必把短(duǎn)期分红收(shōu)益率看得过于(yú)重要，长期分红能力更重(zhòng)要。

周文超也在一季度报告中表示，关注到有一(yī)类资产正在成为市场配置的共识性底(dǐ)仓，那就是高股息（红利）资产，其一季度也(yě)重配此类资产。

值得一提的(de)是，光(guāng)证资管、中银证券等旗下公募产品一季度收益垫(diàn)底(dǐ)。

比如，光大阳光A一季度收益19.62%垫(diàn)底，其一季度末十大重仓股主要集中在(zài)TMT、医药、资源股等方(fāng)向(xiàng)。

中银证券旗下12只基(jī)金全部负收益。其中，中银证券均衡成长、中银证券专精特新等(děng)9只基金一季度收益下跌超(chāo)10%。

总体来看，大量配置(zhì)成长类股票(piào)的基金一季(jì)度表现不(bù)佳。

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