美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(gu北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ǎn)理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(ch北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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