金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(y菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞uē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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