总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的(de)科技(jì)创新投资带(dài)来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极影(yǐng)响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形(xíng)成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行(xíng)先试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的(de)风险管理工具(jù)，上交所根据市场需求(qiú)积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效(xiào)满足科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积极(jí)关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会(huì)一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善风险防控机(jī)制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化(huà)，确(què)保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基(jī)于我(wǒ)国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保障了(le)期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的风控措施(shī)，并根(gēn)据科(kē)创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践(jiàn)。后(hòu)续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现(xiàn)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市(shì)场不同的市值的公司和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期(qī)权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能性较(jiào)大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资(zī)层(céng)面的(de)配套策(cè)略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需(xū)求，流(liú)动性进一步提(tí)高，进(jìn)而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了(le)风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也(yě)会(huì)不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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