芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人(rén)员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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