30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分子端(duān初中女生800米成绩对照表，中考女初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间子800米标准时间)边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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