中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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