本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季(jì)度(dù)以来成材消(xiāo)费(fèi)持(chí)续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同(tóng)比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhu五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量(liàng)。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存(cún)补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基(jī)本释放，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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