今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(b三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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