全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持(chí)，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医(yī)疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持的标的(de)相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大(dà)的(de)还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观(guā保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期(qī)的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低(dī)了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义(yì)支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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