财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(d板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示uì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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