在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行(xíng)官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询越来(lái)越多的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取决于商(shāng)业周(zhōu)期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行(xíng)策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置资(zī)产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资(zī)金管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部(bù)分归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝(cháng太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)试都以(yǐ)失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需(xū)求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化基金改变(biàn)路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今(jīn)年(nián)晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询周期性的(de)行业(yè)往往(wǎng)在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国(guó)经(jīng)济衰退将从第三季(jì)度开始。

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