中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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